综述

2025年全国水泥市场呈现“量减价弱、效益承压”的严峻态势。受房地产投资持续调整、固定资产投资增速转负影响，水泥需求延续下滑，全年产量为16.93亿吨，同比下降6.9%，创2010年以来新低。供需失衡、企业竞争加剧导致价格持续走弱，部分区域出现恶性竞争，行业效益整体承压。

2026年是“十五五”规划开局之年，稳投资政策有望带动固定资产投资增速转正，水泥需求降幅预计收窄。但行业修复仍需供给侧严格落实“超产治理”“错峰生产”等调控政策，以稳定市场供需。

一、需求端：固定资产投资增速首现负增长，水泥需求持续疲软

根据国家统计局统计，2025年全国固定资产投资（不含农户）48.52万亿元，同比下降3.8%；基础设施投资（不含电力）同比下降2.2%。全国房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2%；房地产开发企业房屋新开工面积5.88亿平方米，同比下降20.4%；房地产开发企业到位资金9.31万亿元，同比下降13.4%。

2025年全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%。从季度走势来看，一、二、三、四季度的同比降幅分别下降1.7%、5.7%、6.8%、13%。

分区域看，东北降幅最高，同比接近两位数下降，西南降幅最低，其他区域降幅也均超过全国。

分省份来看，全国31个省份中仅有西藏和宁夏2个省区同比分别增长了12.21%和1.76%，其余省份均有不同程度的下降。

二、供给端：供给收缩不明显，库存高位运行
一季度错峰生产执行较好，市场暂稳。但二季度起执行力度减弱，叠加需求不足，库存持续高位，供需矛盾突出。

三、水泥价格：前高后低，底部震荡下行

全国水泥市场平均价格呈现“前高后低、底部震荡调整”的总体走势。2025年全国水泥市场平均成交价（PO42.5散装水泥落地价，下同）为367元/吨，较去年下跌17元/吨，跌幅为4.4%。

分季度显示，一季度价格397元/吨；二季度375元/吨、三季度344元/吨，四季度成交均价为351元/吨。

区域中仅东北价格同比微升，西北跌幅最大。

华北地区水泥价格“上涨乏力、下跌有限”，企业普遍在盈亏平衡点附近承压运行。2025年华北地区全年水泥市场成交均价为361元/吨，较上年下降21.3元/吨，同比跌幅为5.6%。

东北地区水泥价格“高位运行、旺季坚挺、淡季承压”。2025年全年市场平均成交价为463元/吨。

华东地区水泥价格全年呈“高开低走、震荡下行”的态势，尤其长三角市场从往日的“价格高地”沦为“价格洼地”。

中南地区水泥价格呈“窄幅震荡”走势。2025年，中南地区水泥市场平均成交价为355元/吨，同比下跌4%。

西南地区水泥价格呈“V字型”反弹走势。2025年西南地区水泥市场平均成交价为349元/吨，同比小幅回落1.7%。

西北地区水泥价格呈“稳中趋降”态势。2025年，该区域水泥市场平均成交价为359元/吨，同比下跌近9%，为全国跌幅最大的区域。

从分省情况看，2025年全国31个省份中仅有西藏和宁夏2个省区同比分别增长了12.21%和1.76%，其余省份均有不同程度的下降。

四、水泥进出口：水泥出口保持快速增长

2025年中国水泥出口形势强劲。2025年我国水泥和熟料共出口1171万吨，同比增长118%，其中：水泥出口657万吨，同比增长31%，熟料出口515万吨，同比增长1392%。出口成为行业运行重要支撑，但“量增价跌”利润空间受压。

五、行业效益：利润有所修复，但仍处于历史较低水平

一季度行业实现了良好开局，但二季度后出现了“量价齐跌”现象，全年水泥行业利润总额预计290亿元，利润仍处于较低水平。

六、2026年水泥市场展望

1、从宏观需求层面看，2026年明确提出“坚持内需主导，建设强大国内市场”，着重强调要“推动投资止跌回稳”，市场普遍预期2026年固定资产投资增速有望扭转下滑态势。2026年水泥需求预计降幅收窄在6%左右。

2、从供给层面看，2025年通过产能置换/补充产能，行业已经实现1.6亿吨以上的实际产能退出，需坚定不移推进落实按批复产能生产，并继续坚持常态化错峰生产工作，保障错峰刚性执行。

3、从价格和效益角度看，能否在“超产治理”和“错峰生产”等减量政策上形成并落实行业共识，将是决定2026年水泥企业盈利能否修复的关键变量。预计2026年水泥价格将继续呈现前低后高、波动中枢上移的走势。

5月份，随着国家稳增长系列措施逐渐落地见效，建材市场需求总体保持稳定，建材生产总体平稳，部分产品产量增速回落，产品价格低位波动，行业主要经济效益指标继续改善，建材商品出口额降幅收窄，行业经济运行总体平稳。